要點(diǎn)：

1. 5G發(fā)牌時(shí)間預計：大概率在19年，不會(huì )很早。

2. 宏基站數：預計和4G差不多，大概300萬(wàn)個(gè)左右。

3. 小基站（毫米波基站）：預計5年內不會(huì )大規模布放，該領(lǐng)域新進(jìn)入者沒(méi)有太多機會(huì )。

4. 基站天線(xiàn)數及相應市場(chǎng)規模：預計宏基站天線(xiàn)數量至少為現在2倍以上，但具體數量與運營(yíng)商業(yè)務(wù)發(fā)展情況有關(guān)，但天線(xiàn)數量的成倍增加，并不意味著(zhù)市場(chǎng)規模隨之成倍增加。

5. BBU和RRU之間采用100G光模塊可能性較大：

1）在BBU和RRU的功能劃分中，將更多功能放在BBU中有利于降低RRU維護成本，這種方案需要較大的連接速率，繼而有100G需求；

2）預計到2020年100G光模塊價(jià)格會(huì )降到100美元。

6. 受益領(lǐng)域總結：射頻、天線(xiàn)、光模塊。

5G發(fā)牌時(shí)間預計：大概率在19年，不會(huì )很早

理由：

1）5G技術(shù)標準17年底完成第一稿、18年底完成第二稿，19年底完成第三稿，發(fā)牌預計在標準制定之后，否則有可能走彎路錯誤。

2）我國對于推進(jìn)5G的熱情很好，發(fā)牌也不會(huì )太晚，時(shí)間上期望和全球同步5G商用。

宏基站數量：預計和4G差不多大概300萬(wàn)個(gè)左右

理由：目前5G頻譜3.5Ghz左右，相對于4G的2.1-2.6Ghz提高不大，可以采用大規模天線(xiàn)的波束成形技術(shù)彌補頻段提高帶來(lái)的信號空間傳播損耗增加。

小基站（毫米波基站）數量：預計5年內不會(huì )大規模布放

理由：布放成本很高，也沒(méi)有如此高的帶寬訴求。例如：中國移動(dòng)在上海MWC展示的5G實(shí)驗局，3.5G終端峰值速率達到2G，26GHz終端峰值速率高達16G帶寬。目前商用并不需要如此高帶寬。小基站主要提供熱點(diǎn)，運營(yíng)商布放基站首先考慮覆蓋-即宏基站布放。小基站屬于錦上添花，未來(lái)布放主要看需求情況。

小基站發(fā)展并不會(huì )給新進(jìn)入者帶來(lái)很大機會(huì )

理由：由于小基站BBU（基帶處理單元）很容易壞，采用BBU池加RRU射頻拉遠，可以有效降低維護成本，這對于新進(jìn)入者門(mén)檻很高。

BBU和RRU之間采用100G光模塊可能性較大

理由：1）愛(ài)立信認為100G光模塊太貴，傾向于在BBU和RRU的功能劃分中，將更多功能放在RRU中完成，來(lái)減少BBU和RRU之間的傳輸帶寬，采用25G。華為認為將更多功能放在BBU中有利于降低RRU維護成本，這種方案需要較大的連接速率，繼而有100G需求。我們傾向于華為的技術(shù)方案。

2）預計到2020年100G光模塊價(jià)格會(huì )降到100美元。

受益領(lǐng)域總結：射頻，天線(xiàn)，光模塊

基站天線(xiàn)：

1）天線(xiàn)數量：預計5G基站天線(xiàn)數至少是4G時(shí)代的2倍，但具體數量與運營(yíng)商推進(jìn)情況有關(guān)，如果業(yè)務(wù)發(fā)展很快可能會(huì )快速增加天線(xiàn)數。具體來(lái)講，中國移動(dòng)目前4G是TDD，采用8根天線(xiàn)，未來(lái)可能發(fā)展到16根天線(xiàn)，甚至64根天線(xiàn)，但是要視具體業(yè)務(wù)推進(jìn)情況而定；在上海MWC展上，中國移動(dòng)的毫米波采用192根天線(xiàn)，但是實(shí)際商用布放不一定會(huì )用那么多。

2）天線(xiàn)市場(chǎng)：天線(xiàn)數量增加，并不意味著(zhù)市場(chǎng)規模成倍增加。在天線(xiàn)陣列中，天線(xiàn)單元的峰值功率和增益等指標相對于傳統天線(xiàn)有所降低，即天線(xiàn)陣列中天線(xiàn)單元的價(jià)值相對于傳統天線(xiàn)會(huì )降低。

手機天線(xiàn)：由于將來(lái)會(huì )同時(shí)承載高低頻段，預計市場(chǎng)會(huì )增長(cháng)2倍以上，該領(lǐng)域蘊藏較大機會(huì )。

光模塊：假設未來(lái)5G宏基站數量與現4G基站數量相等，即300萬(wàn)個(gè)，每個(gè)基站3扇區，每個(gè)扇區需要4個(gè)100G光模塊計算，大約有300-400億元RMB市場(chǎng)空間。

濾波器和放大器：技術(shù)難度隨著(zhù)頻率提升指數級放大，技術(shù)含量高的公司機會(huì )比較明顯，落后廠(chǎng)商會(huì )被淘汰。